صراع قادة منطقة اليورو في تقاسم عبء ديونها؟

قد ينتهي الأمر بزعماء منطقة اليورو الذين يعارضون تقاسم تكاليف أزمة فيروس كوفيد-19 بأن يشاركوا على أي حال – من خلال البنك المركزي الأوروبي.

تكتسب فكرة أن البنك المركزي الأوروبي يستطيع استيعاب الديون الهائلة التي تتراكم في الركود قوة جذب بين بعض الاقتصاديين. ويقولون إنه إذا تم القيام به بعناية وعلى مدى فترة طويلة، فقد يتغلب على الحظر القانوني على ما يسمى بالتمويل النقدي.

يمكن أن يكون أيضًا خفيًا بما يكفي ليكون مستساغًا لبلدان مثل ألمانيا وهولندا، إذا كان البديل هو انهيار العملة الموحدة.

ومن جانبه، قال جيل مويك، كبير الاقتصاديين في أكسا في لندن والمسؤول السابق في بنك فرنسا، “لدي انطباع بأن هذه الدول التي تبدو منضبطة، تفضل، من خلال الاختيار، أن تذهب من خلال البنك المركزي بدلاً من الموافقة على تبادل الديون”. ويبدو أن هذا الشيء سام سياسياً بالنسبة لهم لدرجة أنهم يفضلون المرور من الباب الخلفي، على أمل أن يكون الأمر معقداً للغاية بحيث لا يفهمه أحد حقاً”.

هذا وتتصارع الحكومات في جميع أنحاء العالم مع كيفية تمويل استجابتها للوباء، ولكن هناك تطور فريد في منطقة اليورو. مع عدم وجود اتحاد مالي – تصدر الدول الأعضاء التسعة عشر ديونها الخاصة – تختبر الأزمة حدود تضامن الكتلة.

سيكون هذا واضحًا يوم غد الخميس، عندما يناقش القادة الاستجابات المحتملة للركود. ومن شبه المؤكد أن الدول المحافظة مالياً ستنسف أي اقتراحات للديون الصادرة بشكل مشترك والمعروفة باسم سندات اليورو أو سندات الكورونا.

حتى الوباء لا يستطيع التخلص من الخوف بين بعض السياسيين من أن إنقاذ أبناء عمومتهم الأكثر فقراً سيكلفهم الأصوات. كانت معظم الإجراءات المالية حتى الآن على المستوى الوطني، وقد اتخذت الإغاثة الأوروبية شكل قروض.

والنتيجة النهائية هي أن أعباء الديون على دول مثل إيطاليا وإسبانيا سترتفع، مما يعيق النمو الاقتصادي ويثير شبح أزمة مالية إذا ارتفع التضخم واضطر البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة. يعتقد صندوق النقد الدولي أن نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي في إيطاليا ستكون 155٪ بعد الوباء، أي أكثر من ضعف النسبة في ألمانيا.

حذر عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، فابيو بانيتا، يوم أمس الثلاثاء من أنه يجب دفع تكاليف التمويل “بعيدًا جدًا” في المستقبل، وأن الاستجابة غير المتكافئة تهدد بتقويض الثقة في اليورو.

ومن جهتها، قالت كريستين لاجارد، محافظة المركزي الأوروبي، إن شراء الديون بشكل مباشر من حكومة منطقة اليورو يمكن أن يقوض متطلب قانوني لها لتطبيق سياسات ميزانية سليمة. وتشير هذه التصريحات إلى أن المركزي الأوروبي قد لا يكون مثل البنوك المركزية الكبرى الأخرى حيث أنه لم يقوم بشراء سندات بصورة مباشرة من الحكومات الوطنية أو المحلية.

قال مسؤول بالكتلة، اليوم الأربعاء، إنه في ظل الصدام المستمر حول صندوق الاتحاد الأوروبي لإنعاش فيروس كورونا، هناك “انقسام كبير” بين الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي بشأن ما إذا كان ينبغي تقديم أي مساعدة للتعافي من آثار فيروس كورونا إلى الدول الأعضاء. كإعانات أو قروض، كما ذكرت رويترز.

كما أضاف أنه بالنسبة لبعض الدول الأعضاء، من المهم الحصول على منح أو إعانات، بينما بالنسبة لدول أخرى يمكن أن تكون قروض فقط. هناك انقسام كبير ونحن بحاجة إلى إيجاد التوازن الصحيح”.
“السؤال هو ما هي الأدوات التي نستخدمها للتضامن – سندات اليورو أو أي شيء آخر.”

في وقت سابق من اليوم، ذكرت صحيفة إل بايس أن المستشارة الألمانية أنجيلا ميركل ورئيس الوزراء الإسباني بيدرو سانشيز قد فتحا طريقًا للاتفاق على صندوق أوروبي لأزمة فيروس كورونا.
ومن المقرر أن يجتمع قادة الاتحاد الأوروبي عبر الفيديو يوم غد الخميس.

وعلى خلفية هذا، يتداول زوج اليورو/دولار ضمن نطاق 30 نقطة، وهو الآن قادر على الثبات فوق مستوى 1.0850، حيث يتجاهل اليورو العناوين المتضاربة في صندوق الإنعاش الأوروبي.